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风险提示MSCI推进程度与预期不符，中国金融市场开放过于激进，股市波动剧烈，中美外贸摩擦升级。注：文中报告节选自兴业证券经济与金融研究院已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。证券研究报告：《MSCI年内第三次扩容，新增中盘股纳入将带来什么影响？——外资“颠覆”A股系列之二（兴业证券策略王德伦团队20191030）》

（1）助推营收，拖累利润。如果美团能够拿到滴滴20%的市场份额，按滴滴去年14.3亿订单的规模，对GMV的推动显而易见，但由于大量补贴存在，势必进一步恶化美团的成本结构。（2）用户增长与补贴的恶性循环。美团打车的迅速增长主要依赖补贴，商业模式存在不可持续性。当初的滴快大战背后是腾讯和阿里的移动支付之战，如今滴滴和美团师出同门，流血竞争再无必要，腾讯不可能玩双手互搏，美团也不会放任自己深陷亏损泥淖。

采访过程中，有业主和商家对《国际金融报》记者回忆道，2016年之前，优居客平台上签的单子都是由三方共同签订的三方合同。恰巧在2017年，平台资金链问题初现之后，三方合同才突然改成了两两之间互相签订双方协议。同样受害的除了业主和进驻商家之外，还有绝大多数优居客自己的员工。

曾经希望通过分拆业务的方式使集团走出制造业低迷困境的郭台铭也许此刻的心情有些复杂。10月8日，在工业富联（富士康工业互联网股份有限公司，601138.SH）登陆A股的第四个月后，公司股价跌破发行价13.77元，市值回落至2702亿元，较高点5193亿元缩水超过47%。虽然作为鸿海集团的董事长，郭台铭曾经表示并不关注短期的股价走势，但摆在股东面前的现实是，作为有着A股最快过会纪录“独角兽”其身上的光环在不断消失。截至发稿日，工业富联的市值已经蒸发了2491亿元。

而从基本面看，全球主要经济体PMI近期有企稳迹象，这有利于市场对周期股的预期修复。11月22日公布数据显示，美国11月Markit服务业PMI初值51.6，前值50.6，预期51，美国11月Markit制造业PMI初值52.2，前值51.3，预期51.5。美国11月服务业PMI和Markit制造业PMI均好于预期，这进一步证明最近美国经济的疲软时期可能已经过去。欧元区11月制造业PMI初值46.6，好于预期的46.4和前值45.9。日本11月制造业PMI初值终止连月恶化，由10月所创40个月低位48.4，回升至48.6。

记者：关于共享业务，有日本企业可以抗衡中国企业吗？丸川：在共享单车方面，目前日本没有（与中国企业）实力相当的企业。在日本国内，NTT DoCoMo旗下的Docomo Bikeshare和软银的子公司涉足共享单车业务。其在东京港区和千代田区提供服务，但在东京中心的需求并不大。因为地铁间的换乘就基本可以满足需求，最后一公里的问题并不大。需求较高的是JR中央线从新宿站到八王子站等区间地区。