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从历史看，优衣库崛起于日本“萧条的十年”，泡沫经济破灭，经济能力变差的日本人开始抠钱过日子，优衣库成了他们的首选，优衣库的“优质低价”，本质上是一个消费降级。 同期的MUJI也是如此，通过销售“无品牌”的商品，简化产品的包装，降低产品的成本，从而让其拥有了 “ 物超所值 ” 的价值。

从2019年四季度货币政策例会看，我们认为，未来货币政策将呈现三个特点：一是要灵活适度，货币政策或多样化，更加依赖经济数据；二是进一步推进降低实体经济融资成本，进一步推进贷款挂钩LPR将是2020年的工作重点之一；三是推进中小银行改革（表1）。

■本报记者赵琳见习记者王晓悦5月11日，药明康德上市第四个交易日继续封板涨停，是市值达到431亿元。目前，券商研报普遍给予药明康德较高估值，认为药明康德上市后总市值有望突破千亿元。资料显示，药明康德为客户提供创新医药研发服务，主要涵盖CRO（新药研发外包）和CMO（合同加工外包）。

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重组完成后，量子高科将与睿智化学开展业务、管理、财务等多方位的整合，进一步完善在生物、医药与健康产业的重要布局，发展微生态营养制品业务、微生态医疗服务业务、CRO和CMO业务。睿智化学承诺2018年至2020年实现的净利润数额分别不低于1.65亿元、2亿元、2.39亿元，与上市公司并表后，将进一步提升上市公司的业绩。

本报记者夏旭田实习生雷阿娇北京报道导读美方执意加征关税，给双方磋商带来了新的不确定性。目前，中国政府正在研究有针对性的措施，适时公布实施，帮助在华中外资企业积极应对可能面临的困难和挑战。美国推进关税行动使得贸易摩擦再次升级，也为筹备中新一轮的中美磋商增加了变数。